Deutsche Telekom und T-Mobile US planen Mega-Fusion zum weltgrößten Mobilfunkanbieter
Berndt Mitschke
Deutsche Telekom und T-Mobile US planen Mega-Fusion zum weltgrößten Mobilfunkanbieter
Deutsche Telekom und T-Mobile US loten mögliche Fusion aus – Entstehung des weltgrößten Mobilfunkanbieters denkbar
Deutsche Telekom und T-Mobile US prüfen eine mögliche Fusion, die den mit Abstand größten Mobilfunknetzbetreiber der Welt schaffen könnte. Das zusammengeschlossene Unternehmen würde China Mobile nach Marktkapitalisierung übertreffen, doch das Vorhaben sieht sich mit Hürden seitens der Regulierungsbehörden, Politiker und Investoren konfrontiert. Im Mittelpunkt der Gespräche steht eine Holding-Struktur mit einem Aktientausch zwischen beiden Konzerne.
Eine Fusion würde die Deutsche Telekom, die derzeit auf rund 141 Milliarden Euro taxiert wird, mit T-Mobile US zusammenführen, dessen Börsenwert bei etwa 215 Milliarden US-Dollar liegt. Der deutsche Konzern hält bereits rund 53 Prozent an T-Mobile US – ein zentraler Treiber seiner operativen Gewinne. Vorstandsvorsitzender Tim Höttges hat wiederholt die Bedeutung des US-Geschäfts betont und dessen Wachstumspotenzial dem zersplitterten und stark regulierten europäischen Markt gegenübergestellt.
Geprüft wird derzeit auch eine Doppelnotierung in den USA und Europa, ähnlich wie bei der Fusion von Praxair und Linde. Eine solche Struktur könnte den Bewertungsabschlag der Deutschen Telekom verringern und ihren Zugang zu Kapital verbessern. Allerdings wird die deutsche Bundesregierung, die mit 28 Prozent an der Deutschen Telekom beteiligt ist, voraussichtlich eine entscheidende Rolle in den Verhandlungen spielen.
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Politische Auflagen könnten die Pläne erschweren, etwa Forderungen nach dem Schutz deutscher Arbeitsplätze oder Zusagen für US-Investitionen. Gleichzeitig zeigen sich einige Kapitalmarktexperten skeptisch: Sie argumentieren, dass T-Mobile-Aktionäre eine deutliche Prämie benötigten, um von der Fusion tatsächlich zu profitieren.
Gelingt die Transaktion, würde sie die globale Telekommunikationsbranche neu ordnen, indem der wertvollste Mobilfunkanbieter der Welt entsteht. Ob das Vorhaben Realität wird, hängt jedoch davon ab, ob regulatorische, politische und finanzielle Hindernisse überwunden werden können. Beide Unternehmen müssen diese Herausforderungen nun meistern, bevor eine Einigung möglich ist.
